Биткойн, тебе еще не конец

В последний раз котировки биткойна проваливались ниже 10 тыс. долларов 1 декабря прошлого года, а середина декабря ознаменовалась заоблачной вершиной — историческим максимумом 19 511 долларов 18 декабря, притом что в ходе торгового дня курс главной криптовалюты не раз зашкаливал за «две десяточки». Потом дела у главного божества криптохайпа не заладились — не монотонно, с существенным отскоком, котировки двигались в нисходящем тренде, с начала текущей недели уже походящим на неконтролируемый обвал (см. график). В итоге за минувший месяц биткойн «похудел» по отношению к фиатной валюте США ровно вдвое, а его капитализация получила чувствительную оплеуху — вычет в размере 140 млрд долларов.

Сиюминутной причиной распродажи биткойнов стали действия южнокорейских денежных властей. Глава финансового мегарегулятора, председатель Комиссии по финансовым услугам Чхве Джон-ку (Choi Jong-ku), отвечая на вопросы парламентариев на заседании Национального собрания страны заявил: «Правительство начало обсуждать возможность закрытия криптовалютных бирж или по крайней мере закрытия только тех, которые вовлечены в незаконную деятельность».

Эта весьма расплывчатая цитата, появившаяся на ленте Reuters, взорвала криптомир. Дело в том, что Корея занимает третье место в мире по обороту криптовалют (после Японии и США), а хайп в стране имеет такую мощность, что наблюдается премия (доходящая до 30%!) в котировках биткойна на корейских биржах относительно уровня цен криптоплощадок других стран.

Ранее корейские власти запретили первичное размещение токенов (ICO), последовав примеру Китая, а также заявили о своих планах ввести налогообложение прибыли от операций с криптовалютами.

Китайский регулятор не остался внакладе – представитель Народного банка Китая заявил о предстоящих мерах по ограничениях на торговлю криптовалютами в стране на внебиржевом рынке и безпосреднических (peer-to-peer) платформах.

Падение курса происходило на больших объемах торгов: 15 декабря сменили владельцев 400 тыс. биткойнов, это свыше 2,3% от «добытых» к настоящему времени 17 млн монет — из алгоритмически предопределенного потолка 21 млн, который, по оценкам, будет намайнен к 2040 году. Это довольно много, учитывая низкую по сравнению с фиатными финансовыми инструментами ликвидность криптоденег. Годовой вторичный оборот биткойна оценивается всего в миллиард долларов, тогда как, например, оборот транзакций, ежегодно обслуживаемый платежной системой Visa, превышает 6,5 трлн долларов.

По сравнению с любым другим рыночным финансовым инструментом, обладающим значительным free-float(другими словами, владение которым распределено среди широчайшего круга инвесторов, так что каждый из них не способен оказывать заметное влияние на курс), движение котировок биткойна за последнюю неделю и месяц — однозначный приговор. На подобных «углах атаки» вывести инструмент из пике: а) некому б) невозможно, так как разворачивается спекулятивная игра, теперь уже на понижение.

Но, кажется, у биткойна все же остаются шансы сохранить инвестиционное лицо, хоть и изрядно помятое. Дело в том, что половина всех добытых биткойнов мира находятся в портфелях менее тысячи крупнейших игроков, а почти две трети биткойнов вообще не участвуют ни в каких транзакциях. Но понятно, что, когда и если они вступят в игру, именно они станут маркетмейкерами и будут регулировать уровень котировок на любом удобном им уровне.

Пока это «спящие» криптоденьги. Кто их владельцы и каков их стратегический замысел? Об этом мы попробуем пофантазировать вместе с российскими криптоинвестрами в одной из следующих заметок на эту тему.