Инвестфонд для будущих чемпионов

Европейские частные инвесторы в последнее время все чаще обращают внимание на перспективную прослойку компаний, которые в специальной литературе обозначаются терминами «скейлапы» или «газели». К этой очень модной в последние годы категории фактически принято относить быстрорастущие МСП, как правило работающие в различных технологических секторах.

Компании-скейлапы уже пользуются серьезной поддержкой в целом ряде стран мира (например, в Скандинавии, Великобритании, Сингапуре, Канаде, да и в том же Китае), однако особую заботу по отношению к ним, за редкими исключениями типа всеядного Vision Fund (детища легендарного японского миллиардера Масаёси Сона) пока проявляют не частники, а государственные инновационные агентства и прочие институты развития.

Легендарный японский миллиардер Масаёси Сон

lmflux.com

В начале этой недели было объявлено об успешном завершении кампании по привлечению денежных средств в специализированный фонд EQT Growth: общий объем полученных из различных источников финансов в виде активов под управлением составил 2,2 млрд евро (при начальном целевом уровне 2 млрд), а его суммарные обязательства — 2,4 млрд евро.

Этот новый фонд является очередным финансовым инструментом глобальной инвесткомпании EQT Partners Investment, созданной в 1994 году в Швеции (основным инвестором и фактическим инициатором запуска EQT, совокупные активы которого сейчас составляют порядка 77 млрд евро, является компания Investor AB, учрежденная еще в 1916 году известным семейством Валленберг).

Как следует из пресс-релиза, опубликованного 12 сентября, EQT Growth — «крупнейший инвестиционный фонд роста, впервые созданный в Европе, и этот проект является нашей непосредственной реакцией на высокий спрос инвесторов по отношению к его тематической инвестиционной стратегии… и демонстрирует активный подход к стимулированию устойчивого роста частного бизнеса в Европе».

При этом создатели нового фонда пока не стали раскрывать подробности относительно компаньонов (limited partners, LPs) EQT Growth, отметив лишь, что средства поступили от «институциональных LP, очень крупных пенсионных фондов, суверенных фондов благосостояния и семейных офисов» и их география очень широка — Европа, Азия, Северная Америка и Ближний Восток.

Согласно комментариям руководства EQT Growth, более двух третей из объявленной по итогам формирования фонда суммы привлеченных средств пока еще «ждут своих героев» (а оставшаяся треть уже израсходована за последние год с небольшим на поддержку нескольких избранных скейлапов — подробнее о них см. ниже). В качестве же наиболее интересных кандидатов на получение этих весьма солидных вливаний, которые в среднем будут варьироваться в диапазоне от 50 до 200 млн евро, фонд рассматривает быстрорастущие европейские и израильские технологические компании — предполагаемое общее количество счастливчиков должно составить от 20 до 25. EQT Growth также уточнил, что в этих подопечных компаниях он планирует владеть долями акционерного капитала в размере от 5 до 40%.

Партнер и руководитель консультационной группы EQT Growth Марк Браун

eqtgroup.com

Частичное восполнение дефицита

По словам партнера и руководителя консультационной группы EQT Growth Марка Брауна, «скорость, с которой европейская и израильская технологическая экосистема развивалась в течение последнего десятилетия, наглядно свидетельствует о большом количестве инновационных, перспективных компаний, сформировавшихся в регионе. Однако заметный дефицит капитала на стадии роста и нехватка инвесторов в самой Европе, обладающих опытом масштабирования бизнеса, приводят к тому, что многие из этих компаний вынуждены искать другие источники финансирования (за пределами Европы), чтобы приступить к следующей фазе своего развития. У фонда EQT Growth есть соответствующий опыт, знания и капитал, чтобы изменить эту неблагоприятную картину. Мы готовы активно сотрудничать с избранной группой европейских и израильских технологических чемпионов, чтобы помочь им более быстрыми темпами выйти на мировую арену».

В посвященной запуску нового инвестфонда публикации популярного интернет-ресурса TechCrunch также отмечается, что фактически Европа до сих пор играет второстепенную роль в процессе финансирования растущих компаний внутри своего региона: несмотря на то что в прошлом году по сравнению с 2017-м объем финансирования европейских стартапов вырос примерно в пять раз — с 20 до 100 с лишним миллиардов долларов — и львиная доля этих средств пришлась именно на компании поздних стадий развития, на долю европейских инвесторов пока приходится лишь 30% всех средств, полученных в рамках раундов «финансирования роста» (growth rounds).

И эта очевидная нехватка внутренних ресурсов в Европе уже в этом году заметно усугубилась резким падением глобальных объемов венчурного финансирования: согласно последним оценкам Crunchbase, по итогам августа он упал на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В частности, заметно снизилась инвестиционная активность того же главного донора мировой стартап-тусовки Vision Fund, потратившего немало средств из своей обильной кормушки в том числе на поддержку европейских молодых компаний (как на поздних, так и на ранних стадиях развития), идейный вдохновитель и основной вкладчик которого, SoftBank, переживает в настоящее время самые тяжелые времена в своей истории (в начале августа SoftBank отчитался о крупнейших квартальных убытках в размере 3,2 трлн иен, то есть порядка 24,5 млрд долларов).

Разумеется, новый европейский фонд EQT Growth не сможет стать полноценной заменой таких гигантов, как Vision Fund, и ряда других крупных инвестфондов, по большей части базирующихся в США, которые тоже существенно сбавили градус своей венчурной активности. Хотя справедливости ради стоит упомянуть о недавно наметившемся росте интереса к европейским компаниям-скейлапам со стороны американской инвесткомпании Thoma Bravo, запустившей в прошлом году схожий по своей направленности «фонд роста» с общим объемом капитала в 3 млрд долларов и объявившей на прошлой неделе об открытии своего нового подразделения в Лондоне.

Тем не менее определенную часть недостающих средств для дальнейшей поддержки быстрорастущих «европейцев» EQT Growth предоставить все-таки в состоянии. Другое дело, что достанутся они, судя по всему, лишь весьма специфической группе компаний.

Партнер EQT Growth Каролина Брочадо

bloomberg.com

Акцент на интернет-сервис

Как следует из свежей публикации интернет-проекта Sifted, специализирующегося на анализе европейской инновационной экосистемы, который опубликовал выдержки из интервью с партнером EQT Growth Каролиной Брочадо, новый фонд планирует сфокусироваться на четырех технологических направлениях: здоровье, климат, потребительские продукты и услуги и сервисное ПО для предприятий (Enterprise Tech).

Причем, как можно предположить исходя из ее кратких комментариев, заметный акцент экспертами нового фонда (а также специальной платформой машинного обучения на базе ИИ, Motherbrain, активно использующейся фондом в процессе предварительного анализа компаний — кандидатов на получение финансирования) будет сделан не на прорывные технологические компании, а на давно набившую оскомину категорию интернет-платформ, о чем, в частности наглядно свидетельствует и

текущее инвестиционное портфолио EQT Growth, фактически начавшего активные финансовые операции с прошлого года (единственное исключение — шведская Epidemic Sound, впервые привлекшая к себе его внимание еще в 2017-м).

Пока это портфолио ограничивается всего семью компаниями. И после проведенного нами беглого анализа его содержимого, в целом складывается впечатление, что при выборе этой «великолепной семерки» чуть ли не главным фактором для экспертов фонда (или, если угодно, его ИИ-мозга Motherbrain), помимо похвального стремления вложиться в компании, которые уже смогли продемонстрировать серьезные успехи роста (один из конкретных примеров — норвежский софтвер-разработчик Ardoq, создающий различные инструменты архитектуры цифровых сетей компаний, который сумел в 2021 году прирастить свою выручку на 80%), являлась приверженность этих компаний интернет-торговле или, в лучшем случае, их ориентация на реализацию своих продуктов и (или) услуг при помощи вышеупомянутых онлайн-платформ.

Вот шесть компаний, помимо Ardoq, получивших обильную финансовую поддержку от EQT Growth:

— финская интернет-компания по быстрой доставке различных потребительских продуктов Wolt (в этом году она была поглощена ее более крупным американским аналогом DoorDash);

— британская компания по страхованию домашних животных ManyPets (ведущий страховщик наших меньших братьев в Европе, охватывающий своими услугами почти полмиллиарда домашних животных по всему миру);

— две ведущие европейские финтехкомпании Mollie и Mambu, базирующиеся в Нидерландах;

— вышеупомянутая шведская «музыкально-технологическая» (musictech) компания Epidemic Sound, разработавшая популярную интернет-платформу, предоставляющую аудиоконтент royalty-free;

— и наконец, крупнейший на сегодня литовский единорог Vinted, один из лидеров специфического сегмента международного онлайн- рынка c2c, специализирующийся на продаже second-hand fashion-продукции (его текущая рыночная оценка составляет 4,5 млрд долларов).