Не сезон для венчура в Европе

На прошлой неделе опубликован годовой отчет известной британской венчурной компании Atomico State of European Tech-2022 («Европейский технологический сектор в 2022 году»).

Объем этого масштабного отчета (он публикуется с 2015 года) до сих пор неизвестен: авторы обещают разослать всем подписчикам полный текст позже, а пока опубликовали его более чем 100-страничную предварительную версию.

Попытаемся кратко обозначить наиболее существенные моменты.

Два контрастных полугодия

Европейскую венчурную историю 2022 года можно поделить на два совершенно разных полугодия. Бурный рост инвестиционной активности в техносфере, зафиксированный в рекордном прошлом году (общий объем инвестиций в европейскую технологическую экосистему тогда впервые превысил 100 млрд долларов), в 2022-м поначалу только усиливался: по оценкам авторов отчета, к концу первого квартала совокупный объем инвестиций в Европе вырос на 52% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года.

К началу лета наступило запоздалое отрезвление, хотя даже в июне, то есть в конце первого полугодия, общий объем инвестированного капитала все еще был примерно на 4% выше, чем в тот же период прошлого года.

Окончательный перелом наметился лишь в июле, однако существенное замедление статистически проявилось уже в августе и сентябре: по итогам этих двух провальных месяцев средний объем инвестиций снизился до уровня, который в последний раз наблюдался в 2018 году: порядка 3‒5 млрд долларов/евро в месяц. И, как следствие, общий объем техноинвестиций в третьем квартале 2022 года сократился более чем на 40% по сравнению с тем же кварталом 2021-го (в четвертом квартале негативная динамика, судя по всему, еще более усугубится).

По предварительным прогнозам аналитиков Atomico, «учитывая существенное замедление темпов роста, наблюдавшееся летом, консервативная оценка за весь год — около 85 млрд долларов США… но и это самая большая сумма, когда-либо инвестированная в европейскую технологическую экосистему, за исключением прошлого года. В годовом исчислении она снизится примерно на 18% [по сравнению с рекордным 2021-м], хотя и этот итоговый уровень будет более чем вдвое выше, чем в 2020 году» (напомним, что 2020-й тоже был весьма проблемным из-за эффекта пандемии).

И снова неприятная статистика

Наиболее существенным статистическим итогом уходящего года можно считать негативную переоценку совокупной рыночной стоимости европейских технологических компаний: с начала 2022-го она снизилась примерно на 400 млрд долларов. В результате общая стоимость европейской техноэкосистемы упала до 2,7 трлн долларов с пикового уровня 3,1 трлн, зафиксированного в конце 2021 года.

В качестве же ложки меда авторы доклада поспешили уточнить, что «несмотря на этот откат, общая стоимость экосистемы технологий в Европе с 2015 года выросла более чем на 2 трлн долларов, ежегодно прирастая за этот период на 26% (по показателю среднегодового темпа роста, CAGR)».

И, опять-таки, четкое деление 2022 года на две половины наглядно отразилось и на контрастной динамике общего числа мегараундов венчурного финансирования европейских технокомпаний (с объемом привлеченных средств свыше 100 млн долларов/евро). В первом полугодии в Европе было проведено в общей сложности 133 инвестраунда на сумму 100 млн долларов и более, и этот показатель «превысил суммарные итоги (по количеству мегараундов) за 2019 и 2020 годы вместе взятые, а также превысил общий денежный объем таких раундов, проведенных в первом и втором полугодии прошлого года».

Однако во втором полугодии «эти показатели будут значительно ниже… на данный момент (на начало декабря. — “Стимул”) было проведено всего 37 таких мегараундов».

Еще одним неприятным промежуточным итогом года стало заметное снижение инвестиционной активности наиболее щедрых американских венчуристов (заокеанские инвестиции в европейские техностартапы традиционно являются главным источником их финансирования): минус 22% в денежном выражении по сравнению с прошлым годом.

Наконец, особенно удручающими для европейской техносферы (как, впрочем, и для глобальной) выглядят предварительные итоги года на рынке первичных публичных размещений. Снова процитируем авторов отчета Atomico: «…данные наглядны. В этом году в Европе и США вместе взятых было проведено всего три технологических IPO с рыночной стоимостью более 1 млрд долларов. По сравнению с 86 IPO в 2021 году, это почти 30-кратное сокращение общего числа проведенных IPO».

Европейские венчуристы, как следует из оценок британских исследователей, тоже по большей части предпочитают занимать выжидательную позицию: в их кубышках скопилось уже свыше 80 млрд долларов в виде «сухого пороха» (dry powder), то есть капитала, который пока не нашел себе полезного применения.

Рога притупились

К концу ноября в общей сложности в Европе насчитывалось чуть более 350 компаний-единорогов, оцениваемых более чем в миллиард долларов.

Техноединороги уже завелись в 29 европейских странах. Последней пополнила этот список Болгария: в марте этого года статус единорога получила финансовая платформа Payhawk (впрочем, ее штаб-квартира находится в Лондоне).

При этом бесспорным лидером на протяжении многих лет остается Великобритания: в ней выращено уже более 100 единорогов (на втором месте Германия — около 60, замыкает тройку лидеров Франция, которая произвела на свет 30 с небольшим стартапов-миллиардеров, и еще чуть более 20 таких компаний представлено в Швеции и Нидерландах).

Однако, как уточняют аналитики Atomico, несмотря на то что на Великобританию пришлось порядка 35% общего объема венчурного финансирования в Европе за период с 2018 по 2022 год, доля британских единорогов в общеевропейской корзине заметно снизилась — с 41% в 2018 году до текущих 26%.

И общая динамика образования европейских компаний-единорогов, проявляется синхронно с прочими наметившимися в 2022 году негативными тенденциями. В прошлом году в Европе появилось рекордное количество новых единорогов: 105 компаний. Это примерно в два с половиной раза превысило предыдущие рекордные годовые итоги для европейской технологической экосистемы.

Но в 2022 году, на момент публикации обзора Atomico, в Европе родился всего 31 новый единорог. И, как следует из обновленной статистики компании Crunchbase, за ноябрь в ней было зафиксировано рождение лишь четырех новых стартапов-миллиардеров, тогда как три европейские компании лишились этого условного статуса.

Добавим также, что, согласно текущим расчетам тех же аналитиков Crunchbase, в связи с запущенными в последние несколько месяцев процедурами банкротства и закрытиями ряда крупных компаний глобальная совокупная стоимость единорогов в (их рыночная оценка, по состоянию на начало декабря) впервые за три года снизилась с 3,9 трлн до 3,8 трлн долларов.

Волна увольнений

Отдельного упоминания, безусловно, заслуживает еще один крайне тревожный тренд (о нем мы уже подробно рассказывали — резкий рост числа увольняемых сотрудников в различных технологических компаниях.

По оценкам на начало декабря, регулярно обновляемым компанией Layoffs Tracker, в этом году уже более 200 тыс. сотрудников потеряли работу в результате сокращения штата более чем в тысяче различных технологических компаний мира.

В отчете Atomico уточняется, что «на сегодняшний день более 14 тыс. технических работников европейских компаний потеряли работу, что составляет 7% от общего числа увольнений технических работников в мире. Однако эти цифры включают в себя только те увольнения, о которых официально сообщалось… в ряде публичных объявлений не было представлено данных о том, сколько сотрудников было уволено, поэтому они не отражают весь масштаб увольнений… Темпы глобального сокращения технического персонала резко ускорились во второй половине 2022 года, а ноябрь стал новым пиком, когда было уволено в два с лишним раза больше людей, чем за все предыдущие месяцы».

Крепчающий оптимизм

Но, пожалуй, особенно парадоксальными на общем сером статистическом фоне можно считать результаты проведенного авторами исследования онлайн-опроса текущего настроения европейских технопредпринимателей, которые были использованы в качестве финальной мажорной ноты краткого дайджеста Atomico: «Несмотря на множество надвигающихся вызовов, устойчивость европейской технологической экосистемы и ее способность пережить бурю подтверждается сохраняющимся оптимизмом в отношении ее будущего… 77% респондентов отметили, что либо “более оптимистичны”, либо “сохраняют тот же уровень оптимизма”, что и 12 месяцев назад».

И, что тоже весьма любопытно, наибольший оптимизм был выявлен у техноантрепренеров Португалии, Италии и Норвегии, а самые мрачные оценки дальнейшего развития событий, причем с большим отрывом от прочих европейцев, были даны польскими стартаперами.