Компания 19 Мая 2021

Цифровой бегемот из двух единорогов

В понедельник 17 мая руководители двух крупнейших стартапов-единорогов Индонезии, Gojek и Tokopedia, официально анонсировали намеченное слияние. В результате должна образоваться новая компания GoTo Group, которая может стать одним из ведущих технологических конгломератов Юго-Восточной Азии, а в SPAC-индустрии может быть поставлен новый рекорд
Цифровой бегемот из двух единорогов
Решение о слиянии Gojek и Tokopedia, проработка которого началась еще несколько месяцев назад, было принято на фоне резкого обострения конкуренции в технологическом секторе ЮВА
id.techinasia.com

Стартовая оценка совокупной рыночной стоимости новой компании (в прессе ее окрестили «цифровым бегемотом»), сделанная на базе простого арифметического сложения «текущей массы» двух ее фигурантов, — около 18 млрд долларов, однако в случае последующего выхода GoTo на фондовый рынок она имеет все шансы как минимум удвоиться.

Слиться, чтобы защитится

В преддверии объявления о слиянии Gojek на прошлой неделе получила дополнительные инвестиции в размере 300 млн долларов от местной телекоммуникационной компании Telkomsel. В общей же сложности в свою бытность стартапом-единорогом Gojek (компания появилась на свет в 2010 году) сумела привлечь более 5 млрд долларов из различных источников, причем в числе его ключевых инвесторов значатся Google, Facebook, PayPal, Tencent, и Visa. В свою очередь, Tokopedia в последний раз смогла привлечь внешнее финансирование от дуэта Google и Temasek в ноябре 2020 года (Temasek Holdings — крупнейшая государственная инвесткомпания Сингапура; Google и Temasek являются инвесторами обеих сливающихся компаний). Общая сумма привлеченных ею средств в этом раунде официально не разглашается, но известно, что Tokopedia с момента своего создания в 2009 году удалось привлечь из различных источников почти 3 млрд долларов и помимо Google и Temasek ее крупные инвесторы — Alibaba Group, SoftBank и Sequoia Capital India.

magnifier (1).png Решение о слиянии Gojek и Tokopedia, проработка которого началась еще несколько месяцев назад, было принято на фоне резкого обострения конкуренции в технологическом секторе Юго-Восточной Азии

Решение о слиянии Gojek и Tokopedia, проработка которого началась еще несколько месяцев назад, было принято на фоне резкого обострения конкуренции в технологическом секторе ЮВА и может в том числе рассматриваться как их защитная реакция против обозначившихся агрессивных попыток проникновения другого местного технотитана — сингапурской Sea — в коммерческие сегменты, которые ранее были основной средой обитания двух индонезийских «молодых волков», — это прежде всего райд-хейлинговый бизнес в случае Gojek (райд-хейлинг — сервисы по быстрому поиску и заказу различных транспортных средств) и сегмент электронных цифровых платежей, в котором сильные позиции имеют как Gojek, так и Tokopedia (последняя прежде всего специализируется в сфере электронной коммерции).

Президент создаваемой GoTo Group Патрик Цао (на данный момент он является президентом Tokopedia, тогда как CEO GoTo должен стать нынешний исполнительный директор Gojek Андре Соэлистьо) заявил на понедельничном пресс-брифинге, что новая группа планирует провести IPO еще до конца этого года в формате двойного листинга. И хотя Цао не уточнил предполагаемую биржевую географию, согласно неофициальным источникам, в качестве двух стартовых площадок GoTo рассматриваются Индонезия и США. Господин Цао также добавил, что группа пока «не исключает никаких опций» по части будущего формата этого IPO, в том числе может выбрать сверхпопулярную в последнее время схему SPAC (воспользоваться для ускоренного выхода на биржу специальными компаниями по слияниям и поглощениям).


ПАТРИК ЦАО.jpg
Президент создаваемой GoTo Group Патрик Цао заявил на понедельничном пресс-брифинге, что новая группа планирует провести IPO еще до конца этого года в формате двойного листинга
poddtoppen.se

Запланированный мировой рекорд

Беглое упоминание президентом GoTo SPAC-сценария как одного из возможных вариантов биржевого дебюта группы на самом деле вовсе не дежурный реверанс в сторону этого хайпа 2021 года.

Чуть более месяца назад другой региональный конкурент Gojek (и в меньшей степени Tokopedia) сингапурский райд-хейлинговый гигант Grab объявил, что в этом году он планирует выйти на Nasdaq при помощи слияния с одной из многочисленных SPAC-компаний Altimeter Growth (ее основной инвестор — зарегистрированная в Кремниевой долине Altimeter Capital Management).

В рамках этой намеченной мегасделки американские инвесторы (помимо самой Altimeter Capital Management в числе «доноров» Grab значатся такие финансовые акулы, как Blackrock, Morgan Stanley fund, Counterpoint Global, T. Rowe Price и Fidelity International) согласились предоставить более 4 млрд долларов в виде так называемых частных инвестиций в акционерный капитал (PIPE), и Grab должна получить до 4,5 млрд долларов для дальнейшего развития своего бизнеса в виде наличных.

По предварительным расчетам идеологов этого слияния, рыночная оценка создаваемой компании может составить порядка 40 млрд долларов, и, если все пойдет по намеченному сценарию, эта сделка может стать самой крупной в мире в данной специфической биржевой категории сделок с участием SPAC-компаний.

magnifier (1).png Рыночная оценка создаваемой компании может составить порядка 40 млрд долларов, и, если все пойдет по намеченному сценарию, эта сделка может стать самой крупной в мире в специфической биржевой категории сделок с участием SPAC-компаний

Причем, что тоже весьма показательно, сама сингапурская компания, несмотря на наличие в ее структуре достаточно сильного финансового подразделения и быстрорастущего блока по быстрой доставке продуктов питания, до сих пор убыточна, и, по недавним оценкам аналитиков Moody's Investors Service, Grab вряд ли выйдет из «красной зоны» по ключевому показателю EBITDA до 2023 года.

Наконец, что придает особую пикантность «большой SPAC-игре» с участием Grab и сделке Gojek — Tokopedia, на протяжении почти всего прошлого года в СМИ периодически появлялась информация о возможном объединении бизнеса двух непосредственных конкурентов в райд-хейлинговом сегменте, то есть Grab и Gojek. Однако этот альтернативный сценарий в итоге не был реализован ввиду того, что стороны так и не смогли найти компромиссное решение по части распределения будущих долей в акционерном капитале объединенной компании.

И хотя сами топ-менеджеры Gojek и Tokopedia на понедельничном пресс-брифинге 17 мая всячески воздерживались от публичного озвучивания предполагаемых финансовых показателей анонсированной сделки, осведомленные местные источники поспешили уточнить, что в случае более позднего (по сравнению с намеченным SPAC-дебютом Grab) выхода на фондовые биржи конгломерата GoTo Group его стартовая рыночная оценка может оказаться «схожей или даже более высокой» по сравнению с целевым ориентиром 39,6 млрд долларов, обозначенным в апреле руководством Grab.


Что такое Sea Limited

Холдинг Sea Limited — интернет-гигант, созданный в Сингапуре в 2019 году (два его «кита» — Garena, один из ведущих разработчиков и дистрибьюторов компьютерных, преимущественно киберспортивных, онлайн-игр, а также самый большой маркетплейс Юго-Восточной Азии Shopee). Текущая рыночная капитализация Sea Limited, ценные бумаги которого (ADR) котируются на NYSE, составляет порядка 110 млрд долларов (в конце апреля на пике биржевого ажиотажа она поднималась до 140 млрд), тогда как чуть менее двух лет назад Sea оценивался всего в 18 млрд долларов и в настоящее время этот холдинг является самой дорогостоящей технологической компанией в ЮВА и региональным лидером в важнейшем сегменте электронной коммерции.

Не мозольте глаза госрегуляторам

По совместным оценкам Tokopedia и Gojek, совокупный объем рынка транспортных услуг (райд-хейлинга), услуг быстрой доставки различных потребительских продуктов, электронной коммерции и финтеха в Юго-Восточной Азии составил в 2020 году порядка 134 млрд долларов.

В свою очередь, согласно последним комментариям, сделанным топами этих компаний 17 мая, на долю GoTo Group будет приходиться более 2% ВВП Индонезии. В 2020 году различные подразделения Tokopedia и Gojek осуществили в общей сложности порядка 1,8 млрд различных транзакций, их общая валовая стоимость превысила 22 млрд долларов, а число их ежемесячных активных пользователей перевалило за важную отметку 100 млн человек. Помимо родной Индонезии Gojek также заметно представлена в Таиланде, Вьетнаме, Сингапуре и на Филиппинах, в то время как Tokopedia пока работает только внутри страны.

magnifier (1).png По совместным оценкам Tokopedia и Gojek, совокупный объем рынка райд-хейлинга, услуг быстрой доставки различных потребительских продуктов, электронной коммерции и финтеха в Юго-Восточной Азии составил в 2020 году порядка 134 млрд долларов

Как отмечают рыночные аналитики, слияние Gojek и Tokopedia, по идее, должно вызвать меньше уточняющих вопросов у регулирующих органов, чем предварительно рассматривавшийся до этого вариант объединения Gojek и Grab, поскольку бизнес-интересы двух ведущих индонезийских компаний не столь явным образом пересекаются друг с другом. Однако довольно очевидным потенциальным препятствием на пути получения итогового одобрения со стороны антимонопольных надзорных структур могут стать их платежные сервисы: Tokopedia является одним из ведущих акционеров OVO, тогда как Gojek контролирует GoPay. Обе эти компании в настоящее время являются крупнейшими сервисами цифровых платежей в Индонезии.

И, согласно заявлению Патрика Цао, сделанному 17 мая, для того чтобы избежать дискуссий с антимонопольными органами, Tokopedia уже рассматривает возможность продажи своей миноритарной доли в компании OVO, другим крупным акционером которой, к слову, является сингапурский Grab.

Темы: Компания

Еще по теме:
08.06.2021
Ход работ над инфраструктурными проектами Соловецкого архипелага будет отслеживать информационная система российской ком...
25.05.2021
Ведущий российский разработчик систем автоматизированного  проектирования компания АСКОН, объединившись с друг...
30.04.2021
Группа компаний «Цифра» — национальный чемпион — запускает первый в России маркетплейс решений для цифровой трансформаци...
08.04.2021
LG Electronics, один из ведущих высокотехнологичных производителей Южной Кореи, флагман большого конгломерата-чеболя LG,...
Наверх