Среда 9 Сентября 2020

Перегрелись все

Обвал американского биржевого рынка, прежде всего акций хайтек-компаний, произошел после сильного перегрева, спровоцированного как крупными спекулянтами вроде Масаёси Сона, так и мелкими игроками, привлеченными льготными условиями брокерских платформ
Перегрелись все
Ведущие американские фондовые биржи после нетипичного летнего подъема перешли в пике
daily-bank.info

Ведущие американские фондовые биржи после нетипичного летнего подъема перешли в пике. Массовое рыночное охлаждение наметилось в конце прошлой недели: только за сутки, в четверг 3 сентября, Dow Jones упал на 3,15%, S&P 500 — почти на 3,6%, а высокотехнологический индекс Nasdaq — на 5,4%.

magnifier.png  По состоянию на 21:00 (по московскому времени) 8 сентября Nasdaq Composite снова сильно провалился — примерно на 3,7% по сравнению с ценой закрытия в пятницу 4 сентября; соответственно, дружно снижались и котировки ведущих высокотехнологических компаний

Согласно последним оценкам аналитиков американской инвестиционной компании Wilshire Associates, в результате двухдневного биржевого обвала 3–4 сентября совокупная «бумажная прибыль» (разница между текущей рыночной ценой и ценой покупки) владельцев ценных бумаг на американском фондовом рынке сократилась примерно на 1,7 трлн долларов.

Правда, как успокаивает в своем свежем обзоре Bloomberg, «если говорить о более долгосрочной перспективе, то инвесторы все равно смогли “подняться” на 13,1 трлн долларов, или на 55,7%, по сравнению с минимальным уровнем 23 марта 2020 года и на 2,2 трлн долларов, или на 6,3%, по сравнению с концом 2019-го».

НАСД ГРАФИК.jpg

 

Все падает и падает

Показательна текущая динамика индекса волатильности фондового рынка VIX, регулярно рассчитываемого ведущей Чикагской биржей опционов (CBOE), который считается одним из наиболее адекватных показателей текущего уровня нервозности биржевых игроков. Этот индекс устойчиво рос в течение последних двух-трех недель (на фоне параллельного роста ведущих фондовых индексов, что, вообще говоря, тоже крайне нетипично для VIX) и к моменту начала обвального падения котировок 3–4 сентября достиг максимального уровня за три месяца — 38,28.

Главными же жертвами этого рыночного обвала стали акции крупнейших хайтек-компаний, которые отслеживает индекс Nasdaq Composite.

Более того, по состоянию на 21:00 (по московскому времени) 8 сентября Nasdaq Composite снова сильно провалился — примерно на 3,7% по сравнению с ценой закрытия в пятницу 4 сентября; соответственно, дружно снижались и котировки ведущих высокотехнологических компаний (в том числе Facebook, Amazon, Apple, Alphabet и Microsoft).

МАСК.jpg
Больше всех от осенней биржевой катавасии пострадала Tesla Илона Маска, которая до этого была главным бенефициаром недавнего биржевого хайпа
cnbc.com

Больше всех от осенней биржевой катавасии пострадала Tesla Илона Маска, которая до этого была главным бенефициаром недавнего биржевого хайпа.

Впрочем, даже с учетом резкого ценового отката (на пике 31 августа, после начала торгов «рассплитованными» 5:1 акциями Tesla, их котировки достигли 498 долларов, тогда как в ходе утренних торгов 8 сентября на Nasdaq они скатились до 355 долларов) по состоянию на 8 сентября рыночная капитализация Tesla оценивалась почти в 390 млрд долларов, только за последний год (по сравнению с сентябрем 2019-го) котировки ее акций выросли на 660–675%.

МАС СОН.jpg
Одним из главных виновников нездорового биржевого ажиотажа является уже давно ставший притчей во языцех японский миллиардер Масаёси Сон
asia.nikkei.com

 

Азартный Масаёси Сон

В начале сентября ряд влиятельных деловых СМИ (в том числе Financial Times и The Wall Street Journal) опубликовали разоблачительные сведения, полученные из анонимных источников, согласно которым одним из главных виновников нездорового биржевого ажиотажа вокруг компаний, относящихся к элитной категории megacap tech (технологических компаний с «мегакапитализацией»), особенно обострившегося в конце этого лета, является уже давно ставший притчей во языцех японский миллиардер Масаёси Сон.

magnifier.png  По оценкам Goldman Sachs, общая номинальная стоимость сделок (колл-опционов) с отдельными американскими акциями в течение последних двух недель августа в среднем составляла 335 млрд долларов ежесуточно, тогда как типичный дневной уровень таких сделок в период с 2017 по 2019 год был в три с лишним раза ниже

Как утверждают эти бизнес-инсайдеры, контролируемый им крупнейший японский конгломерат SoftBank Group якобы умудрился только за последний месяц (возможно, и раньше) приобрести опционы на право последующей покупки обычных акций различных megacap tech’s общей стоимостью примерно 50 млрд долларов (хотя реальные объемы совершенных им сделок, разумеется, могут заметно отличаться от этой суммы). В числе наиболее заметных объектов внимания SoftBank были названы (этот список варьируется в разных СМИ) Amazon, Microsoft, Apple, Netflix, Zoom и Nvidia, а также, как нетрудно догадаться, главный шоумен Nasdaq — Tesla. Причем в последнюю Сон помимо опционных операций вложился и напрямую, недавно приобретя солидный пакет ее акций.

Как отмечают аналитики, это внезапное переключение внимания SoftBank Group на спекулятивную торговлю опционами во многом стало следствием деятельности созданного ею весной 2020 года подразделения по управлению активами для частных инвестиций, основным источником денежных средств которого был капитал, внесенный самим Масаёси Соном.

Наблюдавшийся же летом резкий всплеск покупок колл-опционов — биржевых деривативов, дающих право купить акции по заранее согласованной цене, — был одной из самых горячих тем, обсуждавшихся на Уолл-стрит, и огромные объемы торговли этими финансовыми инструментами, безусловно, стали важнейшим катализатором внезапного резкого роста котировок акций многих крупных технокомпаний в традиционно вялые для торговли (и деловой активности в целом) летние месяцы.

magnifier.png  SoftBank, который ранее агрессивно позиционировал себя в качестве солидного техинвестора, играющего «вдолгую», вдруг решил при помощи опционов «срубить прибыль по-быстрому» и тем самым фактически превратился в заурядного спекулянта

Так, по оценкам Goldman Sachs, общая номинальная стоимость сделок (колл-опционов) с отдельными американскими акциями в течение последних двух недель августа в среднем составляла 335 млрд долларов ежесуточно, тогда как типичный дневной уровень таких сделок в период с 2017 по 2019 год был в три с лишним раза ниже.

В результате только в августе котировки акций Tesla выросли на 74%, Apple — на 21%, Alphabet (материнской компании Google) — на 10%, Amazon — на 9%. В целом же композитный индекс Nasdaq к началу сентября вырос по сравнению с мартовским минимумом этого года на целых 83% (за тот же период индекс S&P 500 поднялся на 55%, Dow Jones — на 50%).

В свою очередь, комментируя для CNBC эту большую опционную затею Масаёси Сона, ведущий инвестиционный аналитик Bleakley Advisory Group Питер Буквар метко сравнил ее с походом в казино и уточнил, что SoftBank, который ранее агрессивно позиционировал себя как солидного техинвестора, играющего «вдолгую», вдруг решил при помощи опционов «срубить прибыль по-быстрому» и тем самым фактически превратился в заурядного спекулянта.

КУПЕРМАН.jpg
По мнению известного инвестора-миллиардера Леона Купермана, именно наплыв на фондовый рынок рядовых инвесторов (он назвал их «толпой Robinhood», Robinhood crowd) привел в итоге к его нездоровому перегреву
markets.businessinsider.com

 

Косяк мелкой рыбешки

А еще Буквар задал вопрос, ответ на который интересует очень многих: успел ли SoftBank своевременно подстраховаться, то есть оперативно сбросить часть хайтек-акций, приобретенных во время летнего биржевого подъема. Официальные представители японской компании пока благоразумно воздерживаются от комментариев по поводу всей этой опционной истории, но, думается, в самом скором времени Сону и Ко все-таки придется прояснить некоторые нюансы, хотя бы ради успокоения многочисленных собственных инвесторов (не говоря уже об очень солидных партнерах по мегапроекту VisionFund).

В то же время многие аналитики (а равно и умудренными опытом инвесторы) отмечают, что существенную роль в чрезмерном разогреве биржевой торговли ценными бумагами ведущих хайтек-компаний сыграли и относительно небольшие, но многочисленные игроки-спекулянты, тоже активно включившиеся в торговлю опционами, особенно короткими, на их последующую покупку, что дополнительно стимулировало «бычьи» настроения на рынке вплоть до самого недавнего времени.

magnifier.png  Одной из главных причин резкой активизации рядовых биржевых игроков стала относительно недавняя массовая отмена комиссионных платежей, осуществленная крупнейшими брокерскими конторами

А одной из главных причин активизации рядовых биржевых игроков стала относительно недавняя массовая отмена комиссионных платежей, осуществленная крупнейшими брокерскими конторами, — так называемая Большая брокерская война 2019 года, которую также часто называют «эффектом Robinhood» по названию известной торговой онлайн-платформы Robinhood, которая еще в 2013 году впервые предложила своим клиентам биржевые услуги без взимания комиссии. В конце сентября 2019-го ее примеру последовала онлайн-компания Interactive Brokers, а вскоре к этой инициативе присоединились и многие другие ведущие брокерские конторы, в том числе Charles Schwab (уже в начале октября), TD Ameritrade, Fidelity и Vanguard (чуть припозднившийся — в январе 2020-го).

И, по мнению известного инвестора-миллиардера Леона Купермана, именно наплыв на фондовый рынок рядовых инвесторов (он назвал их «толпой Robinhood», Robinhood crowd) в сочетании с мощной волной компаний-новичков, в большом количестве дебютировавших в последние несколько месяцев на биржах при помощи альтернативного механизма слияния/поглощения с так называемыми SPAC-компаниями (о них см. «Стартапы и пустота»), и привел в итоге к его нездоровому перегреву, который теперь «вполне закономерно, хотя для кого-то и слишком резко, заканчивается».

Темы: Среда

Еще по теме:
24.09.2020
Университеты будут все жестче конкурировать на рынке образовательных услуг с необразовательными организациями, прежде вс...
23.09.2020
Технический университет сегодня должен помимо подготовки инженерных кадров высшей квалификации,  заполнять ниш...
22.09.2020
УрФУ крепит связь с реальным сектором и стабильно занимает хорошие места в рейтингах по востребованности выпускников
18.09.2020
Американская Nvidia приобретает за 40 млрд долларов британскую ARM Holdings — эта мегасделка может серьезно изменить рас...
Наверх