Российский венчур: почему не получается?

Многие специалисты задаются вопросом: почему именно Соединенные Штаты и Китай сумели совершить такой инновационный рывок? Американцы пораньше, сейчас китайцы. И приходят к выводу, что одна из основных составляющих этого успеха — опора на венчурные инвестиции, которые позволяют поддерживать начинания, казавшиеся слишком рискованными, но именно они лежали в основе успеха нынешних гигантов. А вторая составляющая этого успеха — государственные инвестиции в разных формах. У нас венчур не получил сколько-нибудь серьезного распространения. Чем это объясняется? С этим вопросом мы пришли к вице-президенту Российского союза промышленников и предпринимателей, члену правления, председателю комитета по инвестиционной политике, институтам развития и экспортной поддержке, профессору кафедры взаимодействия бизнеса и власти НИУ ВШЭ Игорю Вдовину.

— Можно сразу сказать, что главное отличие нашей системы от США и Китая — это принципиальная разница в функционировании институтов. Если, например, говорить об Америке, то у них работает классическая система, где есть такие институты, как Limited Partner*, General Partner**. Все венчурные фонды без исключения управляются частными компаниями, в венчурных инвестициях активно участвуют пенсионные фонды. У нас в принципе этот риск неприемлем для пенсионных фондов. Широко развит институт эндаумента. Активно вкладываются в венчур большие корпорации. А мощная конкуренция между управляющими компаниями способствует высокому качеству проектов. И самое главное — это возможность выхода на рынок капитала. На Nasdaq и Нью-Йоркскую фондовую биржу. И, в принципе, все это окупает риск. То есть фактически это длинный капитал, который основан на доверии и репутации. Это все про Америку.