ЕС ставит на скейлапы

Эта инициатива фактически является одним из ключевых элементов стратегии ЕС по поддержке стартапов и масштабированию бизнеса, анонсированной председателем Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен в ее «Послании о состоянии Союза» (State of the Union address) в прошлом году.

Scaleup Europe Fund намерен сфокусироваться на «наиболее перспективных европейских компаниях в стратегических технологических секторах, включая искусственный интеллект, квантовые и полупроводниковые технологии, робототехнику, автономные системы, энергетические, космические, медицинские и биотехнологии, разработку передовых материалов и агротехнологии».

Основной же долгосрочной задачей нового фонда заявлено сокращение критического дефицита реально доступных инвестиций для дальнейшего масштабирования технологических компаний в странах ЕС. По недавним оценкам самой Еврокомиссии, пока лишь 8% от общего числа компаний-скейлапов в мире базируются в Европейском союзе, в то время как в Северной Америке (прежде всего в США) работают почти 60% из них.

Как, в частности, отмечается в обзоре издания European Business Magazine, наиболее перспективные технологические компании Европы, достигающие фазы быстрого роста, как правило, приходят к выводу, что капитала, необходимого для дальнейшего обеспечения их конкурентоспособности на мировом уровне, на континенте просто недостаточно (прежде всего из-за почти полного отсутствия крупных, коммерчески ориентированных европейских фондов, готовых их поддержать), поэтому они либо привлекают американские инвестиции, что зачастую приводит к последующему переезду в Соединенные Штаты, либо продают свой бизнес. И новый Scaleup Europe Fund — это, по сути, «самая серьезная попытка Евросоюза наконец разорвать этот порочный круг».

Еврокомиссар по стартапам, исследованиям и инновациям Екатерина Захариева ранее четко сформулировала главную подоплеку создания этого фонда: «Конкурентоспособность Европы напрямую зависит от масштабирования наших собственных инноваций в наших собственных стратегических секторах за счет нашего собственного капитала».

Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен

researchprofessionalnews.com

Убедительное начало

В ходе презентации Scaleup Europe Fund, проведенной в штаб-квартире Европейского инновационного совета (European Innovation Council, EIC) в Брюсселе 3 июня, его кураторы сообщили, что начальный размер нового фонда пока составляет 3 млрд евро (из запланированных 5 млрд для первого этапа его работы), включая 1 млрд евро, полученных из бюджета ЕС.

Так, уже к концу 2025 года порядка полутора миллиардов евро было привлечено от крупных партнеров, в числе которых Novo Holdings (Дания), CriteriaCaixa (Испания), Santander/Mouro Capital (Испания), APG Asset Management, управляющая нидерландским пенсионным фондом ABP, Allianz (Германия), датский EIFO, несколько итальянских фондов и известная шведская семья Валленберг (Wallenberg Investments).

Первые реальные инвестиции планируется осуществить уже к началу осени 2026 года. Фонд намерен инвестировать в перспективные компании-скейлапы начиная с раунда финансирования B, при этом предполагается, что отдельные (точечные) инвестиции могут достигнуть порядка 100 млн евро, — доступа к столь солидным средствам на внутреннем рынке капитала европейские быстрорастущие компании до сих пор практически не имели.

На втором этапе, который может начаться примерно через пять лет, основные партнеры фонда, включая Еврокомиссию, рассчитывают достичь объема в 20 млрд евро.

По оценкам основных кураторов фонда, он проинвестирует «от 30 до 40 компаний в течение следующих трех-четырех лет».

И, как со сдержанным оптимизмом констатируется в вышеупомянутой публикации European Business Magazine, «фонд в размере 5 млрд евро, охватывающий все стратегические технологические сектора Европы, — это скорее лишь начало, чем реальное решение. Но это более убедительное начало, чем все, что Брюссель пытался сделать на этом направлении раньше».

Еврокомиссар по стартапам, исследованиям и инновациям Екатерина Захариева

digitalic.it

Нестандартный ход Брюсселя

Решение Европейской комиссии выбрать коммерческого управляющего Scaleup Europe Fund, а не создавать вместо этого очередной государственный инвестиционный фонд, пока, по большому счету, является наиболее «креативным» элементом общего дизайна этого нового инвестиционного инструмента Брюсселя (хотя справедливости ради все-таки уточним, что формально Scaleup Europe Fund будет функционировать в рамках существующей структуры различных фондов EIC).

Тем самым идеологи этого проекта заранее постарались отвести от себя вполне ожидаемую волну критических комментариев относительно традиционной неповоротливости и чрезмерной политизированности инвестиционных решений многочисленных государственных «фондов поддержки бизнеса» внутри ЕС.

По итогам конкурсного отбора, итоги которого были подведены в середине мая, для осуществления общего управления фондом EIC выбрал шведскую частную инвестиционную группу EQT (ее акции котируются на Стокгольмской фондовой бирже).

Помимо EQT на финальном этапе также фигурировала лондонская компания Atomico, но ее «финансовый вес» сильно недотягивал до уровня шведского конкурента, что, по-видимому, и предопределило выбор Брюсселя.

Инвестиционный гигант из Стокгольма управляет активами на общую сумму порядка 266 млрд евро и позиционирует себя в качестве второго по величине игрока на мировом рынке прямых инвестиций. В частности, компания уже имеет богатый опыт работы с европейскими быстрорастущими компаниями: фонд EQT Growth, запущенный в 2022 году, является крупнейшим «фондом роста» в этой категории в Европе.

В свою очередь, венчурное подразделение группы EQT Ventures официально заявляет о наличии инвестиционного портфеля в размере 1,1 млрд евро для поддержки «более 100 компаний».

И, как подчеркивается в обзорах ряда специализированных медиа, в частности ведущего общеевропейского издания по инновационной тематике Sifted, текущий состав управляющих фонда (помимо EQT в него вошли представители Novo Holdings, Allianz, APG и семьи Валленберг) в целом довольно четко сигнализирует, что основные инвестиционные решения Scaleup Europe Fund будут приниматься серьезными институциональными инвесторами, делающими долгосрочную коммерческую ставку на то, что европейские высокотехнологичные компании смогут приносить реальную прибыль, «если им будет предоставлен доступ к нужному капиталу на нужном этапе».

В свою очередь, European Business Magazine в своем итоговом комментарии отмечает, что «реальные результаты работы фонда за первые три года покажут, сможет ли эта модель — коммерческая дисциплина, государственная поддержка, амбиции на континентальном уровне — действительно работать в масштабах, заданных проектом. Европа уже неоднократно сталкивалась с подобными ситуациями, имея благие намерения и получая в итоге разочаровывающие результаты».