Криптопузырь зашипел

Американский блокчейн-стартап Filecoin 10 августа установил новый рекорд на быстрорастущем криптовалютном рынке ICO (Initial Coin Offering), всего за час собрав 200 млн долларов на специализированной интернет-площадке CoinList.

Поскольку еще на закрытой стадии, предшествовавшей собственно процедуре ICO в онлайн-режиме, непосредственным разработчикам криптовалютного проекта Filecoin — владельцам стартапа Protocol Labs — удалось привлечь от профессиональных венчурных инвесторов (Sequoia Capital, Andreessen Horowitz и Union Square Ventures) порядка 52 млн долларов, общий объем полученных командой Filecoin денежных средств оценивается в 252 млн, что примерно на 20 млн больше, чем у предыдущего ICO-рекордсмена — блокчейн-проекта Tezos, собравшего в середине июля 232 млн долларов (впрочем, пока это предварительные оценки, официального подтверждения аккумулированной организаторами ICO суммы к середине пятницы 11 августа еще не было).

Согласно данным, публикуемым специализированным трекером CoinDesk, к настоящему времени (точнее, непосредственно перед последним размещением ICO, осуществленным командой Filecoin) модель ICO позволила привлечь создателям блокчейн-проектов в общей сложности порядка 1,7 млрд долларов. Благодаря Filecoin, судя по всему, эта сумма уже перевалила за 2 млрд долларов. Причем только за последние две недели по различным интернет-каналам было объявлено о скором размещении 46 новых ICO, а еще порядка 200 находятся на стадии предпродажной подготовки (данные портала Tokendata.io).

Урожайное лето

Казалось бы, речь пока идет о весьма скромных суммах, особенно если сравнивать их, например, с объемами, привлекаемыми от венчурной индустрии зрелыми хайтек-стартапами. Однако, во-первых, нужно иметь в виду, что скорость и легкость получения финансовых ресурсов по схеме ICO несопоставима с традиционными венчурными моделями (и свежий пример с ICO Filecoin демонстрирует эту разницу во всей красе).

Показательно, что, по оценкам аналитиков компании PitchBook, за последние восемь лет лишь трем криптовалютным стартапам — Coinbase, Circle и 21 Inc. — удалось привлечь более 100 млн долларов по нормальным венчурным схемам, причем зарабатывать эти деньги им пришлось по́том и кровью, то есть проводя многочисленные раунды инвестиционного финансирования.

Во-вторых, что еще важнее, ICO-модель наконец, похоже, становится и более экономически привлекательной по сравнению с классическими процедурами получения начального финансирования. Иными словами, вместо того чтобы тратить время и нервы, проходя длительные этапы проверки и оценки венчурными профи инвестиционной состоятельности и перспективности новых бизнес-проектов, молодые блокчейн-стартапы получили возможность комфортно обходить все эти формальные и неформальные барьеры (госрегулирование ICO-рынка до сих пор еще, за очень редкими исключениями вроде Японии и отчасти Сингапура, практически отсутствует).

Простая схема быстрого онлайн-привлечения финансов при помощи ICO, то есть первоначального открытого предложения (размещения) виртуальных жетонов-токенов (или криптомонет-«койнов») на различных интернет-площадках в обмен на реальные денежные средства, фактически родилась лишь около трех лет назад (ее пионером считается проект Etherium, а подробнее о специфике блокчейн-технологий, их краткой истории и возникновении базовой модели ICO см. нашу публикацию «Биткойн, молодой и дикий».

Однако вплоть до самого недавнего времени эта новая форма массового фандрайзинга через интернет на осуществление пресловутых блокчейн-проектов не приносила ее многочисленным энтузиастам серьезных барышей (самым удачливым из них удавалось за один раз разжиться в лучшем случае несколькими десятками миллионов долларов).

Ситуация стала быстро меняться лишь с начала нынешнего лета, и, как нетрудно догадаться, мощным катализатором этого внезапного всплеска интереса как рядовых, так и профессиональных инвесторов к разномастным блокчейн-проектам стал резкий взлет биржевого обменного курса биткойна (и отчасти эфира).

Так, в июне было осуществлено сразу два крупных ICO. 12 июня компания Bancor выпустила виртуальных жетонов на общую сумму 153 млн долларов, а в конце месяца отличился криптовалютный стартап Block.one, привлекший в общей сложности 185 млн долларов. Наконец, в июле очень успешное ICO (на 232 млн) провел уже упоминавшийся Tezos.

Пирамида Понци

В западных СМИ нынешний хайп вокруг блокчейн-проектов и лежащей в их основе ICO-модели все чаще сравнивается с легендарной «схемой Понци», названной так в честь американского финансового комбинатора Чарльза Понци, который в 1920-е весьма эффективно использовал пирамидальные технологии массового привлечения инвесторов под обещания быстрой прибыли (разумеется, подобные пирамиды строились и задолго до Понци, ну а российским гражданам они прекрасно знакомы благодаря братьям Мавроди и их многочисленным подражателям).

И, что показательно, наблюдаемый сейчас ICO-бум получил особенно широкое распространение в самой быстрорастущей стране мира — Китае, жители которого, похоже, особенно активно впитывают все новые технологические веяния, не особо при этом вникая в их невидимую экономическую подоплеку.

По крайней мере, по текущим оценкам интернет-портала Chinamoneynetwork.com, только за первое полугодие 2017 года в КНР было осуществлено 64 ICO на общую сумму 420 млн долларов (без учета последних ICO доля китайского сегмента этого рынка, таким образом, составила около 40%). И, как подчеркивают аналитики Chinamoneynetwork.com, основными инвесторами этих ICO были рядовые китайцы, так называемые mom-and-pop investors и пенсионеры, с азартом тратящие свои кровные сбережения в надежде на скорую отдачу.

Разумеется, мы вовсе не утверждаем, что создателями многочисленных блокчейн-проектов (или, если угодно, глобального криптовалютного рынка) являются сплошные финансовые аферисты.

В частности, сами по себе блокчейн-технологии, при условии их грамотного применения и надлежащего регулирования со стороны соответствующих надзорных органов, безусловно могут стать очень полезным и эффективным инструментом новой цифровой экономики.

Но, к сожалению, пока вся эта гиперактивность на криптовалютном рынке слишком сильно напоминает даже не пресловутый доткомовский пузырь конца 1990-х — начала 2000-х, а куда более дикие времена «становления капитализма» в России. Рынок ICO фактически просто обречен на скорое схлопывание, и вопрос лишь в масштабах предстоящей финансовой коррекции, по результатам которой можно надеяться хотя бы на то, что немногие выжившие в дальнейшем будут активно способствовать реальному развитию блокчейн-технологий.