Nvidia и ARM: превратности корпоративной любви

Эта мегасделка была анонсирована, и предполагалось, что американский чипмейкер Nvidia, специализирующийся на разработке и производстве графических процессоров (GPU), заплатит за ARM Holdings ее нынешнему владельцу — японскому техноконгломерату SoftBank Group — порядка 40 млрд долларов.

Формально сделка осуществляется по классической схеме вертикального поглощения/слияния, и ее фигуранты вроде бы не являются прямыми конкурентами, но для ее оформления планировалось получить одобрение со стороны сразу нескольких госрегуляторов, в том числе властей Великобритании, США, Японии, антимонопольных органов Евросоюза и КНР.

И уже на самом раннем этапе многие аналитики высказывали большие сомнения относительно перспектив этой сделки. В частности, они предполагали, что ей воспротивятся два важнейших американских конкурента Nvidia на рынке процессоров — Intel и AMD, а кроме того, много вопросов к будущим американским владельцам ARM, особенно по части сохранения рабочих мест и прав на интеллектуальную собственность (ИС), возникнет у британских госрегуляторов, рискующих потерять одного из своих хайтек-лидеров.

Ожидалась и весьма жесткая реакция китайских властей, которые, пожалуй, меньше всех заинтересованы в том, чтобы контроль за критическими для национальных компаний технологическими решениями, которые до сих пор в обход санкций США исправно поставляет ARM (аргументируя это тем, что ее ИС является «преимущественно британской»), перешел к американскому чипмейкеру. Напомним также, что денежные поступления из КНР в виде лицензионных платежей, роялти и проч. в настоящее время обеспечивают порядка 25% совокупных доходов ARM Holdings и на ее территории действует важнейшее для компании СП — ARM China, созданное в 2018 году.

А на прошлой неделе к массированной атаке на эту мегасделку, инициированной «обиженными» производителями ЕС, Великобритании и КНР (в Соединенном Королевстве соответствующую жалобу подала компания Graphcore, а в КНР главным ее противником является Huawei), наконец дружно подключились гиганты Кремниевой долины.

И хотя официальная информация на момент написания этой статьи еще не была опубликована, в ряде «обладающих выходом на проверенные источники» СМИ (в частности, в новостных лентах Bloomberg и Financial Times) появились сообщения о том, что Alphabet/Google, Microsoft и Qualcomm обратились с коллективной петицией в Федеральную комиссию по торговле США (FTC), которая непосредственно инспектирует правомочность сделки Nvidia — ARM на предмет ее соответствия антимонопольному законодательству, призывая вмешаться в процесс, то есть, попросту говоря, заблокировать его.

Долгое расследование FTC тем временем своим ходом уже перешло в так называемую вторую фазу, и американский госрегулятор недавно вежливо попросил SoftBank, ARM и Nvidia предоставить дополнительную информацию о ее конкретных формах и механизмах.

 

Прозрачная подоплека сделки

Тут необходимо уточнить, что ARM Holdings сама ничего не производит, зато успешно разрабатывает и проектирует базовые для полупроводниковой индустрии решения — процессорную архитектуру. Она лицензирует эту интеллектуальную собственность (системы команд, описаний и готовых топологий микропроцессорных/микроконтроллерных ядер) прочим компаниям, создающим на ее основе различные микросхемы.

При этом ARM получает как лицензионные сборы, так и роялти в зависимости от конечных объемов производства/продажи компонентов, производимых ее многочисленными клиентами (упрощенный аналог этой классической схемы — договорные отношения между авторами книг и их издателями).

И фактически ARM сегодня является важнейшим игроком в отрасли, поскольку британской компании удалось поставить (пусть и косвенным образом) под контроль более 90% рынка мобильной связи. Иными словами, практически все модели мобильных телефонов (будь то продукция Samsung, Huawei или Apple) сегодня основаны на архитектуре ARM.

Причем сама идея Nvidia поглотить ARM (к слову, многие эксперты по этому поводу иронизируют: мол, странно, что никому другому в полупроводниковой индустрии она не пришла в голову раньше) во многом напоминает историю с покупкой компанией Microsoft в 2018 году известной открытой интернет-платформы GitHub, которая в режиме open-source предоставляет сервисы обмена программными кодами и их публикации в Сети для разработчиков ПО.

Microsoft, разумеется, не рассчитывала на быструю окупаемость этого стратегического приобретения. Вместо этого она получила возможность прямого выхода на легионы независимых разработчиков, которые ежедневно пользуются огромным репозиторием открытых исходных программных кодов GitHub и сами публикуют на этой платформе свои идеи и решения. Иными словами, ceteris paribus наиболее эффективные из этих решений затем могут быть в приоритетном режиме использованы в R&D самой Microsoft.

И примерно того же (хотя и в совсем другой сфере интеллектуальной деятельности) хочет добиться и Nvidia. ARM Holdings сегодня предлагает свои интеллектуальные решения практически для всех приложений, использующихся различными современными «умными» девайсами. И ее приобретение, по аналогии с покупкой Microsoft платформы GitHub, также может предоставить Nvidia продвинутую информацию из первых рук (или, если угодно, в режиме реального времени — благодаря анализу конкретных заказов, поступающих от клиентов ARM) о важнейших тенденциях во множестве ключевых хайтек-сегментов

Nvidia при помощи своих сверхэффективных GPU смогла очень удачно оседлать новомодную волну технологий искусственного интеллекта, но ее руководство прекрасно понимает, что в дальнейшем компания должна диверсифицировать свою деятельность, чтобы не зависеть исключительно от конъюнктуры основного для нее пока рынка графических процессоров.

Ведь еще каких-то два-три года назад этот специфический бизнес пребывал в тени традиционного микропроцессорного производственного направления (совокупный объем сегмента GPU был в несколько раз меньше объема рынка «обычных» чипов). И лишь с 2019 года благодаря мощному притоку крупных клиентов, внезапно осознавших, что GPU отлично подходят и для решения различных инновационных задач в области машинного обучения и криптомайнинга, Nvidia смогла резко улучшить свои финансово-экономические показатели: ее рыночная капитализация сейчас составляет уже более 350 млрд долларов, это 14-е место в мире.

Геополитика против инноваций?

О том, что геополитические интересы в очередной раз могут стать преградой на пути «свободного инновационного развития» (что бы ни вкладывали в это клише его пропагандисты), много писалось в различных аналитических комментариях и обзорных статьях, посвященных «прогрессивной» сделке Nvidia — ARM.

Но основной пафос подобных публикаций был направлен прежде всего на КНР, власти которой сегодня акцентируют свое внимание на том, чтобы добиться «полной технологической самодостаточности» на фоне растущего противостояния Поднебесной с Соединенными Штатами. Довольно простую и понятную логику китайцев в этой истории с поглощением мы уже вкратце обрисовали, но можно еще, скажем, напомнить, что всего два с небольшим года назад, в 2018-м, исходя из схожих соображений геополитической безопасности КНР заблокировала другую большую сделку — по приобретению американской Qualcomm (теперь она, в свою очередь, сама высказывает большое недовольство действиями ее конкурента Nvidia) голландской NXP Semiconductors.

Однако, судя по всему, с учетом массового недовольства ведущих игроков IT-индустрии США расхожая версия о геополитическом факторе уже не может претендовать на роль исключительной.

Правда, как отмечается в посвященном этой предполагаемой коллективной петиции обзоре Bloomberg (свое непосредственное участие в ней пока официально подтвердило только руководство Qualcomm), в случае с внутриамериканскими конкурентными разборками политическая составляющая также может иметь определенное значение. Дело в том, что новый руководитель FTC, Келли Слотер является назначенцем демократов и, в отличие от более либерального подхода предыдущего состава FTC, ранее она неоднократно заявляла о свей решимости «более агрессивно противодействовать отрицательным факторам, продуцируемым вертикальными слияниями» (цитата из одного из ее заявлений, сделанных в декабре прошлого года).

При этом стоит также отметить, что на прошлой неделе главная лоббистская структура полупроводниковой индустрии США — Semiconductor Industry Association (SIA) — направила новому президенту Джо Байдену очередное «воззвание о помощи», в котором призвала демократическую администрацию принять экстренные меры (прежде всего в виде обильного финансового и налогового вспоможения) для того, чтобы не допустить окончательной утраты американскими чипмейкерами своих конкурентных позиций на мировом рынке. И, что любопытно, в числе подписантов этого открытого письма значились как топ-менеджеры той же Nvidia, так и ряда ее нынешних открытых и/или остающихся пока в тени недоброжелателей, в том числе руководство Qualcomm, AMD и Intel.