Среда 21 февраля 2023

Фонд фондов для европейских чемпионов

Панъевропейская инициатива по поддержке скейлапов получила первые 3,75 млрд евро. Планируется, что бюджет программы продолжит расти
Фонд фондов для европейских чемпионов
На прошлой неделе в Париже прошла церемония запуска долгосрочной программы финансовой поддержки перспективных европейских технологических компаний-скейлапов, — European Tech Champions Initiative
twitter.com/InvestEuropeEU

На прошлой неделе в Париже прошла церемония запуска долгосрочной программы финансовой поддержки перспективных европейских технологических компаний-скейлапов, — European Tech Champions Initiative (ETCI, «Инициатива по поддержке европейских технологических чемпионов»).

Создание этого нового фонда фондов с изначальными финансовыми обязательствами его участников в размере 3,75 млрд евро фактически стало первым конкретным решением ЕС в рамках реализации амбициозного плана Pan-European Scale Up Initiative (Панъевропейской скейлап-инициативы), предложенного Францией год назад, в феврале 2022-го в ходе ротационной процедуры принятия ею полномочий по председательству в Совете ЕС. Правда, в прошлогодней совместной декларации о намерениях все-таки предполагалось запустить общеевропейскую Scale-Up Initiative для осуществления инвестиций в акционерный капитал европейских масштабируемых компаний с более солидным бюджетом — 10 млрд евро.

Ликвидаторы инвестиционного провала

По словам одного из главных кураторов новой инициативы ETCI президента Европейского инвестиционного банка (EIB) Вернера Хойера, ее ключевой задачей станет «стимулирование процесса рождения и дальнейшего роста новых европейских единорогов» — компаний стоимостью от 1 млрд долларов и выше.

Господин Хойер и его единомышленники рассчитывают на то, что программа ETCI будет способствовать развитию внутриевропейских рынков венчурного капитала и смещению инвестиционного акцента венчуристов на более активную поддержку масштабируемых компаний/скейлапов, помогая последним преодолеть пресловутый «инвестиционный провал», особенно ощутимый для компаний, стремящихся привлечь средства в размере более 50 млн евро.

Идеологи проекта ETCI ожидают, что стабильная финансовая подпитка в конечном счете приведет к формированию привилегированного класса активов для европейских институциональных инвесторов и диверсификации их портфелей, тем самым способствуя более устойчивому притоку финансирования в европейские скейлап-компании.

И именно долгосрочную проблему острой нехватки внутриевропейских инвестиционных источников многие аналитики называют одной из важнейших причин низкой конкурентоспособности многих европейских техностартапов и скейлапов на мировой арене, а также стимулом для их массовой миграции в куда более «финансово дружелюбные» Соединенные Штаты. Так, по недавним оценкам Европейского инвестиционного банка, примерно три четверти европейских высокотехнологичных компаний на поздних стадиях развития приобретаются различными неевропейскими инвесторами, в основном американскими и китайскими.

Об этой проблеме дежурно упомянул в ходе церемонии запуска нового проекта другой ведущий идеолог ETCI — министр финансов Франции Брюно Ле Мер, заявивший, что «нам жизненно важно, чтобы эти технологические компании остались в ЕС… Нам нужно догнать США и Китай, и мы не хотим, чтобы наши лучшие компании продолжали развиваться за пределами Европы».

magnifier.png В новый фонд фондов будет сделан взнос Европейского инвестиционного банка в размере 500 млн евро, по одному миллиарду евро обязались выделить Франция, Германия и Испания, тогда как Италия и Бельгия пока ограничились, соответственно, 150 и 100 млн евро

В свою очередь, согласно комментариям, представленным на интернет-сайте входящего в состав группы EIB Европейского инвестиционного фонда (EIF), новая панъевропейская инициатива ETCI может также рассматриваться в качестве расширенной стадии пилотной программы ESCALAR (European Scale-Up Action for Risk Capital, Европейская программа действий по масштабированию бизнеса для рискового капитала), которая была формально запущена еще в апреле 2020 года, то есть в разгар пандемии коронавируса, Европейской комиссией и EIF.

Основной задачей пилотной ESCALAR, обладавшей куда более скромным общим бюджетом в 300 млн евро и ограниченным сроком действия, по аналогии с последней инициативой ETCI также была заявлена поддержка венчурного капитала (путем предоставления кредитных обязательств венчурным фондам и фондам прямых инвестиций для последующих портфельных вложений в перспективные европейские компании-скейлапы), и «стимулирование процесса укрепления экономического и технологического суверенитета Европы».

На текущий момент известно, что в новый фонд фондов ETCI будет сделан взнос Европейского инвестиционного банка в размере 500 млн евро из «внутренних» средств ЕС, а также получены финансовые гарантии от пяти государств — членов Евросоюза: по одному миллиарду евро обязались выделить Франция, Германия и Испания, тогда как Италия и Бельгия пока ограничились, соответственно, 150 и 100 млн евро.

Впрочем, общий бюджет фонда, по замыслу его проектировщиков, будет постепенно расти по мере того, как в эту финансовую схему будут вкладываться новые участники. Так, предполагается, что после завершения трехлетнего пилотного этапа ETCI может быть открыт для частных инвесторов.

Кураторы программы также надеются, что средства, переброшенные из ETCI в различные венчурные фонды, позволят обеспечить классический мультипликативный эффект, то есть будут способствовать примерно десятикратному росту «конечных» инвестиций в европейские технокомпании на поздних стадиях развития.


ЛЕ МЕР.jpg
Министр финансов Франции Брюно Ле Мер, заявил, что «нам жизненно важно, чтобы эти технологические компании остались в ЕС… Нам нужно догнать США и Китай, и мы не хотим, чтобы наши лучшие компании продолжали развиваться за пределами Европы»
newsinfrance.com

Риск элитного клуба

Поскольку ETCI был фактически изначально задуман как фонд фондов, он не будет напрямую финансировать перспективные масштабируемые компании. Другими словами, он прежде всего призван способствовать наращиванию финансовых возможностей существующих крупных европейских венчурных фондов, не вытесняя с рынка прочих частных инвесторов.

При этом в обзоре интернет-издания Euroactiv отмечается, что пока нет ясности с тем, кто именно будет непосредственно участвовать в новом фонде — национальные инвестиционные банки или министерства экономики (судя по всему, эта формальная сторона вопроса будет решаться каждой страной — участницей ЕС в индивидуальном порядке). До сих пор не обозначены и предполагаемые источники выделяемых странами средств — не указано, будут ли они поступать в ETCI из национальных бюджетов или, например, из специальных национальных программ оздоровления экономики, антикризисных фондов и т. п.

magnifier.png Общий бюджет фонда будет постепенно расти, по мере того как в эту финансовую схему будет вкладываться новые участники. Так, после завершения трехлетнего пилотного этапа предполагается, что ETCI может быть открыт для частных инвесторов

В публикации Euroactiv также обращается внимание на то, что поскольку новая общеевропейская инициатива фактически ориентирована на поддержку относительно крупных венчурных фондов, капитал которых с учетом предполагаемой подпитки от ETCI может составлять 1 млрд евро и выше, в дальнейшем она рискует превратиться в «элитный клуб», участниками которого (и конечными выгодополучателями) станут, за редкими исключениями, лишь наиболее экономически развитые страны ЕС.

Сам же процесс финансирования, как следует из комментариев того же издания, будет сопряжен с принятием целого ряда серьезных обязательств со стороны «промежуточных получателей» — венчурных фондов. В частности, они должны будут осуществлять непосредственные инвестиции в размере не менее той суммы, которую они получат от ETCI, а также оказывать предпочтение европейским технологическим компаниям (что, впрочем, представляется достаточно очевидным, если исходить из заявленных целей и задач ее идеологов).

Что же касается общего механизма работы нового «фонда фондов», то ETCI будет непосредственно управляться вышеупомянутым Европейским инвестиционным фондом (EIF), финансовым институтом, ориентированным на финансирование МСП, акционерами которого являются Европейский инвестиционный банк (EIB), ЕС и частные банки.

EIF обеспечит управление активами и будет владеть 5% ETCI, то есть его «хозяин», EIB, также рассчитывает получить определенную финансовую отдачу в случае коммерческих успехов этой инициативы.

По предварительной информации, опубликованной рядом СМИ, первые конкретные проекты в рамках новой программы ETCI могут быть утверждены уже до конца февраля.

Темы: Среда

Еще по теме:
18.04.2024
Российский телеком в ожидании больших перемен. Степень локализации телекоммуникационного оборудования будет определяться...
17.04.2024
Сложная ситуация, в которую попала российская экономика, заставляет вспомнить о концепции товарного патриотизма, которая...
15.04.2024
10‒11 апреля в технопарке «Сколково» прошел Международный форум «Открытые инновации», который собрал более четырех тысяч...
13.04.2024
11 апреля в технопарке «Сколково» завершился Международный форум «Открытые инновации», который собрал более 4 тыс. участ...
Наверх