Поднебесная осаживает цифровых гигантов

Этот документ — первая серьезная попытка китайских властей поставить под более жесткий контроль государства общие механизмы работы интернет-индустрии, прежде всего ее наиболее монополизированных сегментов — электронной торговли, доставки продуктов питания и мобильных платформ, оказывающих транспортные услуги.

Иными словами, Пекин наконец решил последовать примеру США и Евросоюза, которые уже давно выискивают различные способы хоть как-то подрезать крылья транснациональным интернет-гигантам Google, Amazon, Facebook и Apple.

Причем, по мнению ряда аналитиков, эта очередная итерация процесса закручивания регуляторных гаек на самом деле объясняется прагматическими соображениями, то есть преследует благую цель стимулирования внутренней конкуренции между китайскими хайтек-компаниями в посткоронавирусную эпоху.

Так, главный рыночный регулятор КНР впервые попытался предметно обозначить, что представляет собой антиконкурентная практика в интернет-индустрии и в высокотехнологическом секторе в целом.

В частности, в проекте фактически предлагается объявить незаконными и чреватыми серьезными штрафными санкциями такие ходовые монополистические приемы, как требование к онлайн-продавцам заключать сделки только на одной электронной платформе (то есть фактический запрет продавать свои товары и услуги на альтернативных торговых площадках — подобный механизм особенно активно используется маркетплейсами Alibaba), выставление дифференцированных цен для частных клиентов в зависимости от специфики их покупательской истории и (или) потребительского профиля, принуждение клиентов к покупке пакетов продуктов (услуг) и проч.

Согласно устоявшейся в современном Китае традиции, предварительная версия нового руководства к действию далее подлежит публичному обсуждению и внесению корректив (крайним сроком для них обозначено 30 ноября), хотя, как показывает многолетняя практика, подобная квазидемократическая процедура, за очень редкими исключениями, не приводит к сколько-нибудь значимым изменениям в оригинальном тексте.

И менее чем за сутки с момента публикации этого документа акции ведущих китайских интернет-гигантов («технологических чемпионов») как на внутреннем фондовом рынке, так и в США, где они торгуются в форме ADR, резко подешевели. Так, по предварительным расчетам аналитиков Bloomberg, совокупная рыночная капитализация большой интернет-тройки — Alibaba, Tencent и Meituan-Dianping (так называемые ATM stocks) снизилась примерно на 102 млрд долларов. Кроме того, почти на 9% обвалились и котировки другого ведущего игрока китайского рынка e-commerce — Jd.com, контролирующего вторую по величине после маркетплейса Alibaba Tmall торговую онлайн-площадку B2C.

Китайские власти нанесли мощный упреждающий выстрел по империи Джека Ма

zindagisearchbox.com

Замороженный рекорд

Публикация нового антимонопольного проекта, призванного умерить рыночный аппетит главных героев китайской цифровой экономики, последовала спустя всего неделю после того, как Народный банк Китая (НБК) и Комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности в Китае (China Banking and Insurance Regulatory Commission, CBIRC) совместно представили другой резонансный документ (здесь тоже предусмотрен стандартный месячный период для «всенародного обсуждения») — проект нового механизма правового регулирования онлайн-микрокредитования, тоже во многом нацеленного на борьбу с чрезмерной монополизацией этого важнейшего быстрорастущего сегмента финансового рынка КНР, а также на общее снижение системных финансовых рисков в этой сфере.

Новые нормативы, разработанные НБК и CBIRC, предусматривают значительно более строгие стандарты по ряду важнейших операционных и финансовых показателей для финтех-компаний, включая установление предельно допустимого уровня кредитного плеча, ограничения в сфере совместного кредитования финтехом и банками частных и юридических лиц, а также осуществления ими межпровинциальных бизнес-операций.

Ключевым моментом в этом новом проекте было требование внесения интернет-платформами (они осуществляют формальный контроль за процессом выдачи онлайн-микрокредитов) 30-процентной доли своего капитала под выдаваемые совместно с банками займы.

Для сравнения: у двух основных микрокредитных подразделений Ant Group (крупнейшая финтех-компания мира, контролируется Alibaba Group) — Huabei и Jiebei, которые приносят конгломерату порядка 40% его текущей совокупной выручки, — показатель уровня использования заемных средств сейчас составляет, по различным оценкам, от 48 до 60, то есть на каждый вложенный ими самими юань приходится от 48 до 60 юаней, привлекаемых из внешних (банковских) источников.

И уже на следующий день после появления этого микрокредитного проекта Ant Group (она явно стала его главной мишенью, хотя под удар попали и другие крупнейшие онлайн-платформы, предоставляющие микрокредиты, в том числе Weilidai — платформа WeBank от Tencent и схожие сервисы Jintiao и Baitiao от Jd.com) в авральном порядке приостановила процесс двойного IPO — сначала в Шанхае, а чуть позже и в Гонконге. Соответственно, был отменен и биржевой дебют параллельной биржевой торговли ее акциями, который должен был состояться 5 ноября (о запланированном этой компанией рекордном первичном размещении акций, которое могло принести Ant Group порядка 37 млрд долларов, мы рассказывали совсем недавно).

Руководство Ant принесло глубокие извинения инвесторам, которые вложили триллионы юаней в подписку на ее акции, пообещало «должным образом урегулировать возникшие в связи с изменениями в регуляторной сфере проблемы», и была запущена процедура возврата денежных средств частным и институциональным подписчикам в обоих ведущих финансовых центрах.

Предположительные сроки повторного запуска IPO Ant пока официально не объявлены, но уже очевидно, что китайские власти нанесли мощный упреждающий выстрел по империи Джека Ма и, скорее всего, анонсированный мировой рекорд уже может и не состояться (некоторые аналитики прогнозируют, что рыночная капитализация Ant Group в результате всей этой неприятной истории может скукожиться примерно вдвое).

Заместитель председателя КНР Ван Цишань

supchina.com

Показательная порка?

В обзоре, посвященном подробному разбору подоплеки событий, приведших к отмене IPO Ant Group (он опубликован в начале этой недели одним из ведущих англоязычных медиаресурсов КНР Caixin), со ссылкой на «надежные источники» утверждается, что

мощным катализатором резкой перемены в отношении китайских властей к дебюту главной финтех-звезды страны стало онлайн-выступление главного акционера Alibaba–Ant Джека Ма 24 октября на респектабельном Bund Summit в Шанхае.

В своей речи он жестко раскритиковал как глобальные банковские стандарты (в том числе Базельские соглашения — международный набор рекомендаций по регулированию в банковской сфере, согласованный центробанками ведущих стран мира), так и китайскую регуляторную систему в финансовой сфере, которая, по его мнению, препятствует «естественному инновационному процессу» из-за чрезмерного внимания к пресловутым «системным финансовым рискам». Причем выступление г-на Ма последовало вскоре после того, как к участникам форума обратился с дежурной приветственной речью, в которой как раз и упоминалась необходимость усиления контроля за этими рисками, заместитель председателя КНР Ван Цишань, один из ближайших сподвижников Си Цзиньпина.

И соответствующая реакция китайских властей последовала на удивление быстро: уже 31 октября было проведено экстренное совещание правительственного комитета по финансовой стабильности и развитию, возглавляемого вице-премьером Лю Хэ, в итоговом меморандуме которого, в частности, было отмечено, что органы финансового регулирования КНР должны «уважать международный консенсус и правила», и «хотя следует поощрять инновации и предпринимательство, вся финансовая деятельность в стране должна подлежать надзору на основе законов в целях эффективной защиты от финансовых рисков».

Участники совещания также констатировали, что в срочно доработанном новом проекте нормативного регулирования финтех-деятельности (и механизмов онлайн-микрокредитования в частности) будет заложен базовый принцип, согласно которому к компаниям, работающим в сфере финансовых технологий, следует относиться как к традиционным финансовым учреждениям, а не как к «технологическим стартапам», устанавливая для них жесткий потолок коэффициентов использования заемных средств для онлайн-микрокредитов и минимальный размер их вклада в совместные с финансовыми учреждениями займы.

Второго ноября Джек Ма и его коллеги по финтех-цеху были вызваны на ковер руководством НБК и CBIRC, и в тот же день китайской общественности был представлен тот самый проект нового механизма правового регулирования онлайн-микрокредитования, который фактически и «зарезал» рекордное IPO Ant Group.